皇家加勒比 2025Q3 业绩：净利增超 41%

美国当地时间 10 月 28 日，全球邮轮行业龙头企业皇家加勒比集团（证券简称：皇家加勒比，NYSE：RCL）发布截至 2025 年 9 月 30 日的第三季度业绩报告。在全球旅游市场持续回暖的趋势下，公司营收与盈利双双实现大幅增长，核心运营指标表现强劲，同时上调全年业绩指引，并对 2026 年及长期战略目标释放积极信号，彰显行业复苏背景下的业务韧性。

从财务数据来看，第三季度皇家加勒比展现出优异的盈利增长态势。报告期内，公司实现总收入约 51.39 亿美元，同比增长 5.18%；归属于母公司的净利润约 15.75 亿美元，同比增幅高达 41.76%，盈利规模与增速均超出市场预期；每股收益达 5.74 美元，经调整后每股收益为 5.75 美元，为股东回报提供坚实支撑。

收入结构层面，两大核心收入板块协同增长。其中，客票收入作为邮轮业务的核心收入来源，第三季度约为 36.37 亿美元，同比增长 4.78%，反映出全球邮轮出行需求的持续释放；船上及其他收入增长更为强劲，约 15.02 亿美元，同比增长 6.15%，非票务收入占比的提升，进一步优化了公司收入结构，增强了盈利稳定性。

对于本季度业绩超预期的原因，皇家加勒比方面解释称，核心驱动力来自两方面：一是临近出发航次的预订需求远超预期，市场对邮轮产品的认可度持续提升；二是公司成本控制成效显著，通过精细化运营有效降低了单位运营成本。基于这一良好业绩表现，公司将 2025 年全年调整后每股收益指引上调至 15.58 美元至 15.63 美元区间，同比增幅可达 32%。皇家加勒比特别指出，尽管第四季度将受到近期恶劣天气、海地拉巴迪专属目的地临时关闭时间延长等短期因素的轻微影响，但第三季度的超预期业绩已足以覆盖这些冲击，为全年目标的顺利实现提供保障。

运营数据进一步印证了业务的强劲复苏。第三季度，皇家加勒比邮轮载客量约 246.6 万人次，同比增长 6.74%，乘客出行需求持续攀升；实际载客天数（PCD，即实际载客人数与总运营航程天数的乘积）约 1535.63 万人次，同比增长 3.85%；可售载客天数（APCD，即标准载客人数与总运营航程天数的乘积）约 1369.89 万人次，同比增长 2.87%；载客率更是攀升至 112.1%，同比提升 1.1 个百分点，运营效率达到行业较高水平。

皇家加勒比集团总裁兼首席执行官杰森・利伯蒂（Jason Liberty）在业绩解读中强调：“当前业务保持强劲增长势头，这离不开需求的加速释放、客户忠诚度的不断提升，以及创历史新高的客户满意度。尽管 2026 年业务规划尚处于早期阶段，但公司出色的预订表现让我们对未来充满信心。凭借已验证的适度收益增长策略、严格的成本管控措施，以及纪律性的资本配置方案，我们预计 2026 年每股收益将进入 17 美元区间，这一目标的实现将为公司迈向 2027 年 Perfecta 计划奠定坚实基础 —— 该计划作为为期三年的财务增长蓝图，核心目标是与 2024 年相比，调整后每股收益复合年增长率达到 20%，投资资本回报率稳定在 17%-19% 的高位区间。”

预订市场的火热态势为未来业绩提供有力支撑。据皇家加勒比披露，2025 年与 2026 年的预订载客率均维持在历史区间内的创纪录水平，无论是新上线航次还是现有航次，预订量均实现同比增长，其中临近出发航次的预订增速尤为显著，2026 年预订载客率已大幅超过上年同期。消费端表现同样亮眼，乘客在船上的消费及出行前的提前消费持续高于往年；值得关注的是，第三季度约 50% 的船上收入来自出行前预订，且其中 90% 通过在线渠道完成，数字化运营能力成为拉动收入增长的重要引擎。

“展望未来，我们旗下各品牌均呈现强劲增长态势，差异化产品体验获得市场高度认可，这背后是消费者对度假需求的持续优先选择。” 杰森・利伯蒂补充道，“从‘海洋之星号’的成功发布、‘Celebrity River’系列航次初始可售班次近乎瞬时售罄，到即将推出的‘Celebrity Xcel 号’邮轮与‘皇家海滩俱乐部天堂岛’目的地，这些具有开创性的战略投资，不仅体现了我们为客户打造更高标准服务的决心，更将进一步扩大公司度假生态系统的影响力，为长期增长注入持续动力。”