路劲10月30日披露运营数据：前9月物业销售额降近3成

2025 年 10 月 30 日晚间，路劲（股票代码：01098.HK）对外发布 2025 年前 9 月未经审核运营数据。数据显示，公司核心业务表现承压，物业销售与高速公路路费收入双双同比下滑，叠加此前已显现的盈利能力恶化、现金流危机及债务问题，整体经营面临多重挑战。

从核心的物业销售业务来看，2025 年前 9 月，路劲签订合同额为 60.54 亿元（人民币，下同），相较于上年同期下降 30.17%，签约规模显著收缩；若将协议未转合同额 3.95 亿元纳入统计，期内总物业销售额为 64.49 亿元，同比降幅达 29.95%，接近三成，房地产销售业务受市场环境影响持续低迷。

高速公路业务作为另一重要收入来源，同样未能幸免。今年前 9 月，路劲高速公路项目实现路费收入 12.82 亿元（港币，下同），同比下降 29.28%，收入下滑幅度与物业销售基本持平；从车流量来看，期内日均混合车流量为 88000 架次，车流量的变化或与宏观经济活动、出行需求调整相关，间接影响了路费收入表现。

收入下滑的同时，路劲的盈利能力也出现大幅恶化。回顾 2025 年上半年，公司实现总营业收入 16.28 亿元（人民币，下同），同比减少 48.54%，营收近乎 “腰斩”；盈利端由盈转亏，税前利润为 - 14.57 亿元，同比大幅减少 4379.18%，亏损规模显著扩大；实现净利润 - 18.55 亿元，同比减少 98.12%，核心盈利能力陷入严重困境。

更为严峻的是，路劲正面临突出的现金流危机。公司在中期业绩公告中披露，报告期内集团现金流持续紧张，净经营现金流出高达 36.79 亿元（港币，下同），资金回笼能力显著下降；资产规模同步收缩，资产总额减少至 533.29 亿元；负债水平则逆势上升，净权益负债比率达到 63%，财务结构进一步恶化，偿债能力受到严重考验。

对于业绩低迷的原因，路劲在公告中解释，核心业务主要受内地及香港房地产市场低迷拖累，物业销售与交付金额同比显著下滑，导致资金压力不断加剧；而资金紧张又进一步引发融资环境恶化，集团已被迫暂停支付部分离岸债务利息，债务违约风险持续攀升。

为应对财务困境，路劲此前已启动相关应对措施。公司在中期业绩公告中表示，集团正联合专业顾问制定财务重组方案，同时积极寻求出售指定资产以筹集资金，缓解流动性压力。不过董事会也坦言，尽管认为未来 12 个月内可通过执行上述措施满足财务责任，但目前该计划仍处于初步阶段，能否顺利推进存在重大不确定性。

回溯债务问题的发展，今年 6 月，陷入流动性危机的路劲曾尝试对旗下五个系列、本金额超过 14 亿美元的美元优先票据发起同意征求，试图通过修改债券条款避免违约。当时路劲计划将约 7798.5974 万美元票据利息的支付形式调整为实物支付，即不再支付现金利息，而是以增发新债券的方式替代。然而，由于路劲与相关债权人小组未能就同意征求方案达成一致，小组的反对票直接导致该方案未能通过，债务化解首次尝试以失败告终。

债务压力进一步升级的信号在 10 月 17 日显现 —— 一个持有路劲境外债务的债权人小组（AHG）已向路劲发出法定要求偿债通知。根据流程，路劲在收到该通知后，若未能在规定期限内偿付相关债务，债权人有权采取进一步法律行动，包括宣布路劲违约并发出书面通知；后续，该债权人小组还可向法院申请针对路劲的清盘流程，公司面临的债务风险已进入实质性爆发阶段。