银河娱乐 2025 年 Q3 净收益增 14%

2025 年 11 月 6 日，银河娱乐集团有限公司（银河娱乐，00027.HK）正式发布截至 9 月 30 日的 2025 年第三季度业绩报告。数据显示，集团在本季度实现稳健增长，同时也面临季节性与极端天气带来的短期挑战，各业务板块表现呈现分化态势。

从整体财务表现来看，银河娱乐第三季度净收益总额达到约 121.63 亿港元，较去年同期增长 14%，增长势头稳固。经调整 EBITDA（息税折旧及摊销前利润）同样表现亮眼，录得约 33 亿港元，同比增幅与净收益一致，均为 14%；若拉长周期至过去十二个月，集团经调整 EBITDA 更是达到约 134 亿港元，同比增长 14%，展现出持续的盈利韧性。

分业务板块剖析，净博彩业务是拉动增长的核心引擎。该板块第三季度收益约 97.07 亿港元，同比大幅增长 18.42%，增速显著高于整体净收益；非博彩业务也实现正向增长，收益约 17.29 亿港元，同比增长 3.78%，成为业务多元化布局的重要支撑。不过，建筑材料业务表现承压，同期收益约 7.27 亿港元，同比减少 9.69%，成为唯一录得下滑的业务板块。

从具体业务实体来看，澳门银河无疑是集团收益的 “压舱石”。第三季度，澳门银河净收益约 101 亿港元，同比劲增 20%；经调整 EBITDA 约 31 亿港元，同比增幅同样高达 20%，两项核心指标增速均远超集团整体水平。高增长背后，是其强劲的运营表现 —— 旗下 9 间酒店第三季度平均入住率达到 98%，客流吸附能力凸显。

与之形成对比的是，部分业务实体表现遇冷。澳门星际酒店第三季度净收益约 13 亿港元，同比减少 6%；经调整 EBITDA 约 3.69 亿港元，同比减少 7%，尽管其酒店入住率高达 99%，但收益与盈利仍出现双降。澳门百老汇与城市娱乐汇的表现更为低迷：澳门百老汇第三季度经调整 EBITDA 仅 100 万港元，同比大幅减少 90.9%；城市娱乐汇更是由盈转亏，同期经调整 EBITDA 为 - 600 万港元，而去年同期为 600 万港元。建筑材料业务虽收益下滑，但仍实现约 2.06 亿港元的经调整 EBITDA，为集团盈利提供一定补充。

对于第三季度博彩收益及经调整 EBITDA 受到的影响，银河娱乐主席吕耀东在业绩解读中明确指出两大关键因素。其一为季节性因素，九月历来是旅游淡季，多数游客会将行程推迟至十月黄金周，导致该月客流自然回落；其二是极端天气影响，台风 “桦加沙” 期间，澳门政府下令所有娱乐场关闭 33 小时，且台风带来的潜在风险不仅导致游客提前取消行程，灾后游客重启出行计划也需数天时间，进一步加剧了短期客流压力。

尽管面临短期挑战，吕耀东对业务前景仍持乐观态度，尤其看好盛事旅游的发展潜力。他透露，2025 年前三个季度，银河娱乐已累计举办约 260 场涵盖娱乐、体育、艺术文化及会展领域的活动，直接推动澳门银河客流量同比增长 41%，为业务增长注入强劲动力。其中，集团还支持全国运动会，在银河综艺馆承办乒乓球赛事，进一步扩大品牌影响力。

财务稳健性方面，吕耀东强调，集团资产负债表持续保持稳健且高流动性状态，截至报告期末，现金及流动投资总额达 368 亿港元，扣除 20 亿港元负债后，净额为 348 亿港元。充足的资金储备不仅支撑集团通过股息回馈股东 ——2025 年 10 月已按计划派发每股 0.70 港元的中期股息，也为后续发展项目推进及国际扩展目标的实现提供了坚实的资金保障，彰显出集团对澳门市场及自身长远发展的坚定信心。