首旅酒店 2025Q3：营收净利微降 扣非盈利正增长

10 月 29 日，北京首旅酒店（集团）股份有限公司对外发布 2025 年第三季度报告。在国内酒店市场整体温和复苏但价格承压的行业环境下，公司短期营收与归母净利润小幅调整，不过扣非后盈利实现正增长，同时门店扩张有序推进、中高端业务占比持续提升，展现出较强的经营韧性。

从财务表现来看，2025 年第三季度，首旅酒店实现营业收入约 21.21 亿元（人民币，下同），同比减少 1.6%；归属于上市公司股东的净利润约 3.58 亿元，同比下降 2.21%，短期业绩受行业价格压力影响略有承压。但值得关注的是，扣除非经常性损益后的归母净利润表现更具活力，约为 3.4 亿元，同比增长 0.57%，盈利质量得到有效保障，反映出公司主营业务的实际经营状况稳健。

对于业绩波动的行业背景，首旅酒店分析指出，2025 年第三季度国内酒店市场虽保持复苏态势，但整体节奏较为温和，且受市场竞争加剧等因素影响，行业平均价格仍处于承压状态。公司援引全球酒店数据权威机构 STR 的统计显示，2025 年暑期（7 月 1 日至 8 月 30 日）中国内地酒店市场的整体经营表现，尚未完全恢复至 2024 年同期水平，这一外部环境对公司短期运营指标产生了一定影响。

具体到酒店核心运营指标，报告期内首旅酒店旗下不含轻管理酒店的全部酒店，关键数据呈现小幅调整：RevPAR（平均每间可出售客房收入）为 191 元，同比下降 2.4%；入住率达 73.6%，同比微降 0.3 个百分点；日均房价为 259 元，同比下降 2%，三大指标的变动趋势与行业整体价格承压的现状基本一致，符合市场预期。

尽管短期经营面临挑战，首旅酒店在门店拓展与管理模式优化上仍取得积极进展。报告期内，公司新开店数量达 387 家，同比增长 0.5%，其中标准管理酒店新开店 219 家，占全部新开店数的 56.6%，标准化管理模式的优势进一步凸显，有助于提升整体运营效率。在签约储备端，截至报告期末，公司储备店总量达 1672 家，其中标准管理酒店 1187 家，同比大幅增长 18.2%，且标准管理酒店在储备店中的占比提升至 71.0%，较上年同期提高 17.5 个百分点，为后续规模扩张奠定了坚实基础。

在产品结构升级方面，首旅酒店的中高端转型成效持续显现。报告期内，经济型酒店新开店 99 家，同比增长 10%；中高端酒店新开店 120 家，截至 9 月 30 日，中高端酒店房间量占比已提升至 42.5%，同比增长 1.4 个百分点，产品矩阵向高附加值领域倾斜的趋势愈发明显。从整体规模来看，截至 2025 年 9 月 30 日，首旅酒店在全球范围内共运营酒店 7501 家（含境外 2 家），拥有客房间数 544155 间；其中中高端酒店 2223 家，占酒店总量的 29.6%，对应的客房间数 231234 间，占总客房间数的 42.5%，中高端业务已成为公司抵御行业波动、实现稳定增长的重要支柱。

资本市场方面，10 月 29 日 A 股收盘时，首旅酒店股价报 14.28 元 / 股，当日上涨 0.35%。在三季报披露后，股价未受短期业绩小幅波动影响，反而呈现小幅上行，反映出市场对公司长期转型战略与中高端布局的认可，投资者情绪保持相对稳定。